金融用語集 投資指標

アクティブシェア60%以下はクローゼットインデクサーの目安。高い手数料を払うならアクティブシェアが高く、長期IRも良好なファンドを選ぶ基準として活用することで、割高なパッシブ型アクティブファンドを回避できる。

インフォメーションレシオはアクティブ運用の技量を測る基本指標。0.5以上なら良好、1.0以上なら優秀が目安。短期間のデータでは統計的信頼性が低いため、5年以上の実績で評価することが実践的な選定基準だ。

運営費率は実効総収入に占める物件運営費の割合。費用項目を統一して比較したい。

NOIは実効総収入から物件運営費を引いた純営業収益。キャップレートとDSCRの基礎になる。

空売り比率は空売り残高÷発行済株式数または1日出来高ベース。Days to Cover 5〜10日超は踏み上げリスクが高まる目安。好材料が出れば急騰しやすいが、業績悪化など根本的な弱気要因がある場合は空売り側が正しいことも多い。

カントリーリスクプレミアムは新興国株式・債券の適正割引率の核心。格付け変化・政変・制裁などでCRPが急上昇すると株価が急落するリスクがある。ダモダラン教授のCRPデータベースを定期参照し、投資先国のリスク水準の変化をバリュエーションモデルに反映させることが重要だ。

キャッシュ・オン・キャッシュ・リターンは投入自己資金に対する年間キャッシュフローの割合。融資条件も見る。

キャップレートはNOIを物件価格で割った収益還元率。高いほど良いとは限らず、リスクも確認したい。

空室率は賃貸可能な部屋等のうち賃料を得られていない割合。計算定義と長期実績を確認したい。

GRMは物件価格が年間総賃料の何倍かを示す簡易指標。費用を含まないため精査が必要。

シラーPERは10年平均実質EPSを使い景気循環をならして市場全体の割高感を測る長期指標。長期平均16〜17倍を大きく上回る水準は将来10〜15年の期待リターン低下を示唆するが、金利水準・利益率の構造変化と合わせて読まないとミスリードになりやすい。

信用買い残高は投資家が借入で株を買っている総額。前年比成長率が急増した後の調整局面では追証による強制売却が下落を増幅させる。米国ではFINRAが月次公表し、信用評価損益率や空売り比率と組み合わせて読む。

実効総収入は満室想定収入を空室・滞納などで補正した現実的な収入。NOI計算の基礎になる。

ソルティノレシオはシャープレシオより下落リスクに焦点を当てた精度の高い評価指標。上振れの多い戦略の真のリスク調整済みリターンを正確に測るため、シャープレシオと組み合わせて使うことで投資判断の精度が高まる。

損益分岐入居率は運営費と返済を賄う最低限の入居率。市場平均との差が安全余裕になる。

DSCRはNOIが年間元利返済額の何倍あるかを示す指標。1倍以下は物件収益だけで返済できない。

デットイールドはNOIを融資額で割った指標。金利条件に左右されにくい融資リスク尺度。

PSRは時価総額÷年間売上高で、赤字や利益変動の大きい成長企業の評価に有効。SaaS・バイオで多用される。高PSRは将来利益化への期待を織り込むため、売上成長率・粗利率・営業利益率と必ずセットで判断する。

不動産LTVは物件価値に対する借入残高の割合。高いほど自己資金効率と価格下落リスクが高まる。

満室想定収入は空室や滞納が一切ないと仮定した最大収入。実効総収入と分けて確認したい。

予想PERは将来12ヶ月のEPS見通しを使う前向きバリュエーション指標。S&P500の長期平均はおよそ15〜17倍。割安に見えても分母のEPS予想が下方修正されれば一気に割高化するため、コンセンサスの修正方向を必ず合わせて確認する。

レントロールは各区画の賃料・契約・入居状況をまとめた資料。収入の質を確認する基礎になる。